Что сможет остановить рост курса доллара? Объясняем, почему белорусский рубль ослабевает

Первый фактор , который оказал влияние на снижение курса белорусского рубля, — данные платежного баланса. Чистый экспорт в первом полугодии 2023 года составил 167,3 млн долларов США, а это существенно ниже данных аналогичного периода 2022 года. Это произошло за счет увеличения импорта. Хотя экспорт в сравнении с прошлым годом тоже увеличился, но перебить импорт не смог.
Второй фактор  — международные резервные активы. Нацбанк опубликовал данные на 1 октября 2023 года, и мы видим, что резервы снижаются. В сентябре упала цена золота, что стало дополнительным фактором для уменьшения ЗВР. При этом резервные активы в иностранные валюте выросли почти на 70 млн долларов США, а это значит, что Нацбанк в последнем месяце, скорее всего, скупал валюту на бирже.
Третий фактор  — увеличение средней рублевой денежной массы. В первом полугодии 2023 года этот показатель увеличился на 31,6% по сравнению с первым полугодием 2022 года, что указывает на относительно мягкую кредитную денежную политику. Это создает проинфляционное давление, поскольку денег в экономике становится больше. При этом количество товаров и услуг в экономике не растет теми же темпами, как денежная масса. Это способствует снижению курса рубля.
Отмечу, что снижение курса белорусского рубля выгодно экспортерам и увеличивает конкурентоспособность белорусской продукции на внешних рынках, что соответствует целям правительства по увеличению экспорта. Тем не менее, снижение курса создает существенные проинфляционные риски, а, согласно целям монетарной политики Нацбанкаа на 2024 год, одна из основных целей — удержание инфляции в пределах 6%. Так что регулятор будет прилагать усилия по сдерживанию инфляции, что в итоге должно поддержать курс белорусского рубля.